一、垃圾發(fā)電行業(yè)：垃圾清運量穩(wěn)步增長，焚燒處理占比不斷提升

（一）城鎮(zhèn)化率提升推進我國生活垃圾收運處理量增長

我國生活垃圾收運處理量與城鎮(zhèn)化率呈現(xiàn)明顯的正向關(guān)系。隨著城鎮(zhèn)人口不斷增加，生活習慣和環(huán)境均有較大的改變，我國城市生活垃圾量也越積越多。國家統(tǒng)計局公開數(shù)據(jù)　顯示，２００９　年以來，我國城鎮(zhèn)生活垃圾清運量逐年上升，２０１９　年全國城鎮(zhèn)生活垃圾清運　量高達?。玻矗病|噸，相比　２００９　年城鎮(zhèn)生活垃圾清運量的?。保担贰|噸增加了?。担常福ィ昃鶑汀『显鲩L率為４．４％。

對比發(fā)達國家，我國城鎮(zhèn)化率仍有較大的提升空間。２０１９　年，我國的城鎮(zhèn)化率約?。叮埃?，　在世界銀行公布的　２１１　個國家城鎮(zhèn)化率數(shù)據(jù)中，排名第?。保保场∶c發(fā)達國家普遍　８０％以　上的城鎮(zhèn)化率相比差距明顯，與部分發(fā)展中國家?。罚埃ヒ陨系某擎?zhèn)化率相比，也尚存一定提升空間。

伴隨經(jīng)濟發(fā)展以及居民生活水平的提升，城鎮(zhèn)人均產(chǎn)生垃圾量也將隨之提升。根據(jù)日本　環(huán)境省公開的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在經(jīng)濟景氣時期，日本城市居民的垃圾產(chǎn)生量約為?。保病∏Э耍欤葒鴥?nèi)城市居民人均每天?。埃罚浮∏Э说睦a(chǎn)生量高出?。担常福?，中國未來城市生活垃圾產(chǎn)　生量仍存在較大上升空間。

根據(jù)中國社會科學院農(nóng)村發(fā)展研究所、中國社會科學出版社聯(lián)合發(fā)布《中國農(nóng)村發(fā)展報　告２０２０》，預計到２０２５年，中國城鎮(zhèn)化率將達到６５．５％。按照　２０２５年城鎮(zhèn)化率達到?。叮担担?、　城鎮(zhèn)人均　１．２　千克／天的垃圾產(chǎn)生量計算，中國的城鎮(zhèn)垃圾量將達到　４．１７　億噸／年。若按未來城鎮(zhèn)化率達到　８０％、城鎮(zhèn)人均?。保病∏Э耍斓睦a(chǎn)生量計算，未來中國城鎮(zhèn)垃圾量將達到　４．９１　億噸／年。

（二）垃圾無害化處理量持續(xù)增長，垃圾焚燒確立主流地位就當前而言，我國城鎮(zhèn)垃圾無害化處理率超過?。梗梗?，絕對量持續(xù)增長。２０１９　年我國城市　垃圾清運量為?。玻矗病|噸，其中生活垃圾無害化處理量　２．４　億噸，占比?。梗梗玻?，同比提升?。埃场€百分點，目前城市垃圾無害化處理率已達到高水平。而生活垃圾無害化處理量近十　年?。茫粒牵摇椤。罚梗?，保持高速增長。

自?。玻埃保埂∧?，垃圾焚燒超過衛(wèi)生填埋，成為我國垃圾無害化處理的主流方式。我國城鎮(zhèn)生活垃圾的無害化處理方式主要是衛(wèi)生填埋和焚燒兩種。以每日無害化處理能力口徑來看，　在?。玻埃埃浮∧暌郧埃l(wèi)生填埋占據(jù)主導地位，但在?。玻埃埃浮∧暌院螅盥裉幚碚急瘸掷m(xù)下跌，　從?。玻埃埃浮∧甑摹。福保罚ソ抵痢。玻埃保埂∧甑摹。矗担叮?；焚燒處理的垃圾占比總體呈上升趨勢，從　２００８　年的?。保担玻ド仙痢。玻埃保埂∧甑摹。担埃罚?。

總體而言，我國的垃圾處理結(jié)構(gòu)將由填埋處理逐步向焚燒為主轉(zhuǎn)變。一方面是由于當前我國各地城市土地價格普遍呈現(xiàn)上漲趨勢，造成垃圾填埋的成本走高；另一方面在于城鎮(zhèn)化率的推進造成城市用地緊張，基礎(chǔ)設(shè)施用地供給整體呈現(xiàn)萎縮趨勢，垃圾填埋場的用地受限?？傊?，垃圾衛(wèi)生填埋的處理方式受到土地市場量價兩方面的擠壓，在垃圾處理市場占據(jù)的份額逐步縮小。

（三）垃圾焚燒發(fā)電步入成熟，行業(yè)集中度進一步提升

垃圾焚燒處理在我國已有?。常啊∮嗄甑臍v史，在　２０１２　年發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于完善垃圾焚燒發(fā)電價格政策的通知》明確全國統(tǒng)一垃圾發(fā)電標桿電價每度?。埃叮怠≡螅袠I(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴張。　在此過程中，行業(yè)技術(shù)逐步成熟，推進垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)進入成熟期。

１、焚燒爐垃圾處理技術(shù)持續(xù)提升

我國在?。保梗福怠∧晔状我M垃圾焚燒熱電技術(shù)。深圳市利用飽和蒸汽發(fā)電的?。薄ⅲ病√柪贌隣t，每臺鍋爐的垃圾處理能力為?。保担啊崳?，該技術(shù)由日本引進。１９９５　年?。丁≡隆。场∪?，焚燒爐投入運營，垃圾處理能力?。保担啊崳?。繼深圳垃圾焚燒發(fā)電廠之后，建設(shè)了處理能力　為?。玻埃啊崳斓膹V東珠海垃圾發(fā)電廠，通過引進美國技術(shù)，大大提高了垃圾處理能力，于　２００１　年投入運行。２０２０　年，深能環(huán)保垃圾發(fā)電廠鍋爐處理能力可達?。福担啊崳?，且環(huán)保指標控制方面優(yōu)于現(xiàn)行國家標準和歐盟標準。

根據(jù)國電環(huán)境保護研究院副院長王圣、東南大學能源與環(huán)境學院岳修鵬、東南大學副教授張亞平發(fā)表的《我國垃圾焚燒發(fā)電產(chǎn)業(yè)存在的環(huán)保問題及相關(guān)思考》，目前制約焚燒爐處理能力的主要因素包括：

１）可燃垃圾的質(zhì)量和數(shù)量變化很大，加上低熱值和高水分含量，導致發(fā)電波動大，穩(wěn)定性差；

２）垃圾處理、焚燒以及鍋爐和發(fā)電設(shè)備的運營成本高，需要一次性投資，需要國家政策支持；

３）市民在投入垃圾前未按要求對含有金屬、　磚、煤灰、廢電池等大量可燃燒材料垃圾進行分類傾倒；

４）致癌二惡英和能破壞大氣環(huán)境的?。危希亍‘a(chǎn)生在燃燒后的垃圾煙氣中，為防止垃圾焚燒過程中對環(huán)境的二次污染，有必要加大對去除煙氣中二噁英和?。危希亍〉难芯俊?/span>

目前，垃圾分類政策的持續(xù)推進，預計垃圾水分降低，且國家政策支持力度加大，鍋爐技術(shù)研究以及去除二噁英和氮化物的研究持續(xù)推進，鍋爐處理能力有望進一步提升。

２、２０２０　年垃圾焚燒新簽項目訂單數(shù)略有下降

盡管受疫情影響，國內(nèi)焚燒項目的釋放節(jié)奏恢復明顯，２０２０　年合計投資額超過?。常福啊|元，　新增產(chǎn)能達?。担福础∪f噸／日，分別同比下降?。矗担罚ズ汀。担福常?，全國新增項目平均中標金額為　７６．８　元／噸。項目建設(shè)規(guī)模處于?。担埃啊保埃埃啊崳盏臄?shù)量居多，釋放的信號即是繼續(xù)向三四線以下城市下沉。比較來看，盡管規(guī)模受疫情影響，但平均項目體量、總投資額分別實現(xiàn)提升，項目規(guī)模、質(zhì)量整體較上年均有穩(wěn)步提升。

在?。叮埂€垃圾發(fā)電項目中，１０００　噸／日以上的項目總計?。玻场€，占比約三分之一。項目建設(shè)　規(guī)模處于?。担埃啊保埃埃啊崳盏臄?shù)量居多。與?。玻埃保埂∧晗啾?，中標規(guī)模趨小。預計隨著增量市場逐漸往中西部和縣級下沉，小規(guī)模項目占比會進一步提升，更考驗垃圾發(fā)電企業(yè)的精細化運營能力和成本控制能力。

從?。叮埂€中標的垃圾發(fā)電項目來看，湖南、河北、河南三個省份分別累計釋放?。保?、９、８　個項目，位居全國前三，湖北省中標　５　個垃圾焚燒發(fā)電項目位居第四位，華北、華中地　區(qū)市場爆發(fā)，同時內(nèi)蒙古、新疆等地也有項目釋放，青海西寧市垃圾焚燒發(fā)電項目是青　海省首個在建的大規(guī)模垃圾焚燒發(fā)電項目，市場進一步向西擴張。

３、２０２０　年項目拿單向頭部企業(yè)靠攏，龍頭市占率提升

年初至今拿單力度靠前的公司均為?。玻埃保埂∧晷聠问姓悸首畲蟮膸准遥脝巫疃嗟那八募夜∷驹谥袠水a(chǎn)能和投資額的市占率分別為?。担埃ズ汀。矗玻?，表明行業(yè)朝頭部集中趨勢明顯。２０２０　年中標情況具體排序為：康恒環(huán)境（中標?。保啊€，規(guī)?！。薄∪f噸／日，投資額?。叮础|元）、中　國光大國際（中標?。保啊€，規(guī)模?。埃贰∪f噸／日，投資額?。矗矗埂|元）、城發(fā)環(huán)境（中標?。怠€，　規(guī)?！。埃常础∪f噸／日，投資額?。常梗怠|元）、蕪湖海螺（中標　４　個，規(guī)?！。埃玻础∪f噸／日，投資　額?。保玻丁|元）、偉明環(huán)保（中標?。怠€，規(guī)?！。埃玻薄∪f噸／日，投資額?。保矗浮|元）。

從目前競爭者特點看，我國垃圾發(fā)電行業(yè)參與者主要以國企和民企為主，國企競爭力增　強。根據(jù)?。玻埃保埂∧昀贌椖吭谑钟唵我?guī)模排序，中國光大國際以市占率?。保保ミb遙領(lǐng)先　其他企業(yè)；其次是中國環(huán)境保護集團、康恒集團、綠色動力，市占率均約為?。叮?。

垃圾發(fā)電行業(yè)是時代發(fā)展的產(chǎn)物。隨著人們環(huán)境保護意識不斷增強，我國料將逐漸成為　全球垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)最活躍的市場。而且，國內(nèi)垃圾焚燒處理廠大型化趨勢料將更加明顯，技術(shù)設(shè)備逐步國產(chǎn)化，市場也將下沉。從處理能力來看，行業(yè)整體較為分散，但　增速較快。隨著垃圾焚燒產(chǎn)業(yè)政策推進、行業(yè)規(guī)范趨嚴、龍頭企業(yè)在運營能力和項目經(jīng)驗等方面的競爭優(yōu)勢凸顯，行業(yè)競爭格局清晰，龍頭集中趨勢有望不斷加強。

（四）市場空間預測：預計未來“十四五”垃圾焚燒市場規(guī)模或超兩千億

截至?。玻埃保埂∧?，我國城鎮(zhèn)化率已達　６０．６％，提前完成“十三五”規(guī)劃提出的到?。玻埃玻啊∧陮崱‖F(xiàn)城鎮(zhèn)化率達到?。叮埃サ哪繕?，預計到?。玻埃玻怠∧?，中國城鎮(zhèn)化率有望達到　６６．５％。城鎮(zhèn)化率　提升推動居民生活水平的提高，進而消費水平提升將從源頭帶來穩(wěn)步增長的垃圾清運量。?。玻埃保埂∧晡覈擎?zhèn)垃圾清運量達到?。玻础|噸，同比增加?。叮保叮ィ僭O(shè)?。玻埃玻埃玻埃玻怠∧昴昃鏊伲叮担?，預計到?。玻埃玻怠∧瓿擎?zhèn)生活垃圾清運量有望達　３．５３　億噸。

與此同時，居民對清潔生活環(huán)境的需求、政府的推動保證了垃圾無害化處理的穩(wěn)步增長，?。玻埃保埂∧晟罾鵁o害化處理率已達?。梗梗玻?，預計?。玻埃玻怠∧瓿擎?zhèn)生活垃圾無害化處理率望達　到　９９．９％，城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理量達?。常担病|噸。２０１９　年生活垃圾無害化處理中，焚　燒占比?。担埃罚?，同比增加?。保玻常常ィ黠@加速，主要由于“十三五”期間補貼政策變化，　導致?。玻埃玻啊∧昀贌龔S“搶裝”，預計?。玻埃玻埃玻埃玻怠∧暧捎谥袠藬?shù)量下降增速會有所下降，　預計?。玻埃玻怠∧攴贌急扔型_到?。叮常?。

根據(jù)我們的假設(shè)，可推算到?。玻埃玻病∧辏罾鵁o害化處理量可達?。保贰|噸，２０２５　年可達　２．２　億噸，以?。玻埃玻啊∧曛袠隧椖烤鶅r?。罚病≡瘒嵑吞幚韱蝺r?。埃叮怠≡鹊纳暇W(wǎng)電價計算，２０２５　年垃圾焚燒處理規(guī)模將達?。担矗薄|元，市場空間仍大。

二、垃圾焚燒政策梳理：政策扶持助力行業(yè)高增長，稅收優(yōu)惠改善盈利邊際

（一）政策助推垃圾焚燒，環(huán)保標準不斷完善

１、政策不斷推進垃圾焚燒發(fā)展

鼓勵垃圾焚燒行業(yè)發(fā)展的政策相繼出臺。《“十三五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》中明確要求，２０２０　年全國城鎮(zhèn)生活垃圾焚燒處理設(shè)施能力需達到無害化處理總能力　５０％以上，對應產(chǎn)能為　５９．１２　萬噸／日。若　２０２５　年我國垃圾焚燒率將達到發(fā)達國家平均?。罚担サ乃剑瑫r考慮到人均垃圾量的增長，預計　２０２５　年國內(nèi)垃圾焚燒產(chǎn)能有望達?。梗浮∪f噸／日，２０１９－２０２５　年行業(yè)整體將保持?。保常叮サ母邚秃显鲩L率。

２、垃圾焚燒標準不斷完善

為減少生活垃圾焚燒造成的二次污染，國家環(huán)境保護總局公布推出了《生活垃圾焚燒污　染控制標準（ＧＢ１８４８５－２０００）》，并于　２００１　年，２０１４　年，２０１９　年修訂。自　２０２０　年?。薄≡隆。薄∪掌?，《生活垃圾焚燒污染控制標準》（ＧＢ?。保福矗福担玻埃保矗┬薷膯伍_始執(zhí)行。國家標準是國內(nèi)生活垃圾焚燒發(fā)電廠煙氣排放必須滿足的，除此之外，有的地方政府會　取國家和歐盟標準【歐盟排放標準為《歐盟工業(yè)排放指令》（２０１０／７５／ＥＵ）】中較高的　一個執(zhí)行。還有些省份出臺了地方標準，地方標準一般會比國家標準和歐盟標準更高?！≡谶@一背景下，部分早期建設(shè)的焚燒廠面臨達標困難、排污費用高的困境，不得不關(guān)?！』蛱針酥亟?，市場集中度進一步向行業(yè)頭部集中。

（二）垃圾焚燒收入的稅收政策

國家對垃圾焚燒行業(yè)出臺了各項稅收減免或免征政策，其中：

１）發(fā)電部分增值稅即征即退?。保埃埃?；

２）垃圾處理增值稅在?。玻埃保怠∧辍。贰≡隆。薄∪罩懊庹鳎蠹凑骷赐恕。罚埃ィ?/span>

３）企業(yè)因違反稅收、環(huán)境保護法律法規(guī)受到處罰（警告或單次?。薄∪f元以下罰款除外）的，自　處罰決定下達的次月起?。常丁€月內(nèi)，不得享受增值稅即征即退政策；

４）有合法運營權(quán)的垃圾焚燒發(fā)電廠在繳納企業(yè)所得稅時可以享受國家“三免三減”的稅收優(yōu)惠政策。

稅收減免政策會增加垃圾焚燒業(yè)務企業(yè)的凈利潤，改善企業(yè)財務狀況。

（三）垃圾焚燒發(fā)電的補貼政策

垃圾焚燒運營收入是衡量公司整體規(guī)模的重要指標。該部分收入分為兩個部分：發(fā)電收入、垃圾處置收入。發(fā)電收入是指垃圾焚燒產(chǎn)生電量上網(wǎng)后結(jié)算的收入；垃圾處置收入　是指在與當?shù)卣畢f(xié)商的情況下，以垃圾處置量為核算依據(jù)，由政府對垃圾處理企業(yè)進行補貼而形成的收入。具體來說，發(fā)電收入＝上網(wǎng)電量＊電價；垃圾處置收入＝垃圾處置費?。幚砹?。除垃圾處置項目有政府補貼，垃圾焚燒電價也有補貼政策。大致可以分為　三個階段：補貼初級階段、補貼中級階段、補貼當前階段。

１、補貼初級階段（２００６　年－２０１２　年）

２００６　年　１　月?。础∪眨瑖野l(fā)改委頒布《可再生能源發(fā)電價格和費用分攤管理試行辦法》，　其中第七條提到：補貼電價標準為每千瓦時?。埃玻怠≡０l(fā)電項目自投產(chǎn)之日起，１５　年內(nèi)享　受補貼電價；運行滿?。保怠∧旰?，取消補貼電價?！〈苏叱雠_后，一些垃圾發(fā)電項目摻燒低品質(zhì)燃煤，提高垃圾熱值，旨在滿足供熱及增　發(fā)電量的要求，以獲取更多的政府補貼。

２、補貼中級階段（２０１２　年－２０２０　年）

為了抑制某些垃圾焚燒發(fā)電廠通騙取補貼的行為，２０１２　年?。础≡隆。保啊∪?，國家發(fā)改委制定　并頒布了《關(guān)于完善垃圾焚燒發(fā)電價格政策的通知》，明確垃圾發(fā)電補貼政策：每噸生　活垃圾折算上網(wǎng)電量暫定為２８０千瓦時，并執(zhí)行全國統(tǒng)一垃圾發(fā)電標桿電價每千瓦時０．６５　元（含稅，下同），其中，當?shù)厥〖夒娋W(wǎng)負擔每千瓦時?。埃薄≡?/span>

３、補貼當前階段（２０２０－２０２１）

２０１６　年以后出現(xiàn)了可再生能源電價附加入不敷出的現(xiàn)象，這主要由于：電價附加征收標　準未及時調(diào)整，資金來源不足；一些地方規(guī)模管理失控，裝機規(guī)模已遠超國家規(guī)劃確定　的數(shù)量。為解決這一問題，２０２０　年國家出臺一系列發(fā)電補貼政策進行調(diào)整。

２０２０　年　９　月?。玻埂∪?，財政部、國家發(fā)展改革委、國家能源局提出全生命周期，明確項目　全生命周期補貼電量＝項目容量×項目全生命周期合理利用小時數(shù)，而且規(guī)定生物質(zhì)發(fā)電　項目自并網(wǎng)之日起滿?。保怠∧旰?，無論項目是否達到全生命周期補貼電量，不再享受中央財　政補貼資金，這引起了人們對垃圾焚燒企業(yè)的利潤與現(xiàn)金流的擔憂。

我們測算了補貼變動對焚燒企業(yè)的利潤影響，若?。埃病≡耄祝琛〉膰a電價完全取消，則對　一個典型的?。保埃埃啊崳枕椖康膬衾麧欂撁嬗绊懠s為　３６％。我們做以下假設(shè)：此?。保埃埃啊崳盏捻椖窟M入穩(wěn)定運營期、噸垃圾上網(wǎng)電量?。常常埃耄祝?、運營時長　３３０　天、產(chǎn)能利用率?。梗埃?、　垃圾處理費?。罚啊≡瘒?。當　０．２　元／ｋＷｈ（含稅）的國補下調(diào)一半時，項目凈利潤下降約?。保福?，　若通過提高前端處理費保持收益穩(wěn)定，則處理費需提升?。玻薄≈痢。梗薄≡瘒?；當完全取消時，　凈利潤下降?。常叮ィ胶庋a貼補償額約為?。矗病≡?。因此結(jié)合來看，預計?。玻埃玻薄∧暌郧巴瓿纱箢~投產(chǎn)、且項目區(qū)域經(jīng)濟條件更優(yōu)的頭部企業(yè)受補貼退坡影響最小，而在手項目較少、　資金實力較弱的企業(yè)投產(chǎn)節(jié)奏相對更慢，退坡帶來的盈利能力下降影響相對顯著。

但我們認為長期來看，由于垃圾處理費調(diào)價機制的存在以及垃圾焚燒發(fā)電效率提升，國補取消對行業(yè)頭部企業(yè)的影響相對有限。

１）生活垃圾焚燒發(fā)電項目特許經(jīng)營協(xié)議中一般有約定垃圾處理費調(diào)價機制，規(guī)定當因售電等收入變化導致乙方凈利潤發(fā)生一定比例變化時，垃圾處理服務費可進行調(diào)整。

２）垃圾分類政策推行有助于生活垃圾含水量減小，此外居民生活水平提升，使生活垃圾熱值提高，發(fā)電量增加。

３）技術(shù)進步使垃圾焚燒發(fā)電效率提升。目前，垃圾焚燒發(fā)電廠采用中溫次高壓技術(shù)代替原來的中溫中壓技術(shù)，使原來每噸垃圾?。常叮啊∏邥r發(fā)電量、２７０　千瓦時上網(wǎng)電量增加至　如今每噸垃圾?。矗常啊∏邥r發(fā)電量、３２０　千瓦時上網(wǎng)電量。

三、行業(yè)風險因素分析：鄰避事件及低價中標影響幾何？

（一）鄰避事件：已呈減少趨勢

１、過去鄰避事件頻繁發(fā)生，垃圾焚燒項目落地困難

鄰避效應是指人們把當?shù)鼐用褚驌慕ㄔO(shè)垃圾焚燒廠等公共設(shè)施對身體健康、環(huán)境質(zhì)量等帶來負面影響，而采取強烈的、有時高度情緒化的集體反對甚至抗爭行為。近年來，　垃圾焚燒項目引發(fā)了多次“鄰避事件”，我們梳理了從?。玻埃埃丁∧暌詠淼摹。玻啊《嗥疣彵苁录?，　其中影響較大的有北京六里屯垃圾發(fā)電項目、余杭中泰垃圾焚燒廠等數(shù)起，甚至導致項目被緊急叫停。

通過鄰避事件的梳理，可以發(fā)現(xiàn)　２０１６　年之前，鄰避事件的數(shù)量較多，影響較大，群眾抗議情緒比較激烈，我們認為主要原因在于：“鄰避效應”問題是我國經(jīng)濟社會快速發(fā)展、　轉(zhuǎn)型發(fā)展的客觀結(jié)果。過去某些地方唯　ＧＤＰ　論，政府用行政命令要求項目迅速上馬，缺　乏和群眾溝通協(xié)商的過程。鄰避事件是政府公共治理決策過程中面臨的挑戰(zhàn)，是某一階　段的正?，F(xiàn)象。它體現(xiàn)了群眾權(quán)利意識環(huán)保意識和維權(quán)意識增強。歷史上日本、歐洲等　國家都曾爆發(fā)過鄰避事件。

２、標準監(jiān)管趨嚴，源頭遏制爭議

２０１６　年以來鄰避事件顯著減少，我們認為與國家不斷提高行業(yè)標準和監(jiān)管體系建設(shè)息息相關(guān)。從一系列政策可見，在焚燒方式必然成為主流的大背景下，政府部門更加穩(wěn)步推進垃圾焚燒廠的建設(shè)，同時加強科學選址和布局問題，從源頭上減少了鄰避事件的發(fā)生。

３、公眾擔憂減輕，鄰避事件預計持續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢

近年來，政府和企業(yè)的處理方式更加透明，同時大幅提高公眾溝通頻率。通過梳理過去　的鄰避事件，我們發(fā)現(xiàn)項目決策不僅在政府與公眾之間缺少協(xié)商，而且在政府層級之間　也缺少協(xié)商，往往是高層政府主導，基層政府做群眾工作，存在上下左右協(xié)商溝通不暢　的問題。如今伴隨政府的公信力提高以及良好的溝通，預期未來鄰避事件數(shù)量持續(xù)呈下　降趨勢。

（二）低價中標：未來將得到有效遏制

１、過去低價中標頻繁發(fā)生，收入難以覆蓋成本

垃圾焚燒的運營成本一般包括外購原材料費、燃料動力費、維修費用、人工成本、滲濾液及飛灰處理費、環(huán)境檢測費、保險費、管理費等。

在垃圾焚燒行業(yè)高速發(fā)展的近十年中，出現(xiàn)了諸多低價中標項目，特別在?。玻埃保?、２０１６　年，　處理費價格屢屢突破行業(yè)底線。

技術(shù)可以推動成本下降，但是從當時的技術(shù)來看，處理　１　噸垃圾的費用一般應在?。叮怠≡福啊≡笥?，可見許多中標價格根本無法彌補成本。我們認為低價中標還會屢次發(fā)生的核心原因在于：

１）部分地方政府項目招標中價格因素主導，導致企業(yè)屢屢以極低的價格投標，指望跑馬圈地、占山為王，先拿下市場，暫不關(guān)注后續(xù)運營。

２）但低價中標不是終點，諸多項目以要挾政府提價收場。一般中標后的　３～５　年，行業(yè)會進入矛盾的集中爆發(fā)期，一些地方政府或會遭遇低價中標企業(yè)的“逼宮”。在建筑領(lǐng)域，　事先低價中標，隨后在建設(shè)運營過程中逼迫業(yè)主方提價或追加預算的案例同樣并不鮮見。

２、今年低價中標現(xiàn)象持續(xù)改善

從上圖可以看出，２０１６　年之后，垃圾焚燒項目新中標項目處理價格逐步回升，低價中標情況逐步減少，我們認為原因主要是：

不合理甚至偏激的價格，對行業(yè)長遠發(fā)展會帶來比較大的負作用，很多企業(yè)低價中標之后，要么縮減費用，致使項目不達標，無法達到合同標準。要么在后期運營中，和政府討價還價，提高垃圾處理費。這些情況導致政府在之后的招標中，擔心企業(yè)中標后坐地起價，為了防止其后期調(diào)整價格，一開始會設(shè)立價格的合理區(qū)間。

２０１７　年，人民日報?。病〈慰狞c名批評低價中標現(xiàn)象，２０１９　年?。保病≡拢瑖野l(fā)展改革委公布《中華人民共和國招標投標法（修訂草案公開征求意見稿）》。《征求意見稿》將低價中標、隨意廢標、私人訂制條款等納入重點整治。

３、未來行業(yè)有望走上健康軌道

未來，我們認為低價中標現(xiàn)象不會再盛行，行業(yè)會形成更合理的評標原則和價格體系，　以維持行業(yè)健康發(fā)展。原因在于：

１）參照其他行業(yè)，比如建材、建筑、化工等，在行業(yè)發(fā)展前期也同樣面臨低價中標的現(xiàn)　象，甚至會出現(xiàn)惡意低價中標，然后餓死同行的現(xiàn)象，后來這一現(xiàn)象逐漸得到遏制。如　相關(guān)法律的陸續(xù)完善確保低價中標事件減少，如發(fā)改委的《招標投標法》和財政部的《政府采購貨物和服務招標投標管理辦法》的提出，都有助于遏制低價中標亂象趨勢。

２）我們認為環(huán)保行業(yè)中標態(tài)勢的拐點已現(xiàn)，垃圾焚燒行業(yè)逐步走上健康軌道。越來越多的企業(yè)會對自己報出的價格負責，政府也認識到垃圾焚燒事關(guān)民生，要為所有市民負責任，處理好全市的垃圾，肯定要找一個聲譽、能力、實力等都較強的企業(yè)，不能僅僅是單純報價低。因此垃圾焚燒的招標市場會進入良性循環(huán)。即有實力拿下項目的公司，會獲得利潤，然后占據(jù)更多市場份額，接著拿下更多項目的正循環(huán)。

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